L’encours global des Bons et Obligations du Trésor est passé de 7.492,1 milliards de CDF à 7.094,9 milliards au 14 octobre 2026, soit une baisse de 5,3 %. Dans le même temps, les dernières adjudications révèlent des performances contrastées entre les titres libellés en dollars et ceux émis en monnaie nationale. L’encours global des Bons et Obligations du Trésor (BOT) a enregistré une baisse de 397,2 milliards de CDF en rythme hebdomadaire, selon les données de la Banque Centrale du Congo (BCC) arrêtées au 14 octobre 2026. D’après la note de conjoncture économique de la Banque Centrale du Congo arrêtée au 16 octobre, cet encours s’est établi à 7.094,9 milliards de CDF, contre 7.492,1 milliards de CDF une semaine auparavant, correspondant à une contraction de 5,3 %. Cette évolution s’explique principalement par les remboursements des Bons et Obligations du Trésor, ainsi que des Obligations du Trésor indexées. Les titres libellés en dollars représentent environ 82 % de l’encours global, illustrant le poids prépondérant des instruments en devises dans le portefeuille des titres publics. Sur le marché intérieur de la dette, le Trésor public a mobilisé 23 millions de dollars américains lors de l’adjudication des Obligations du Trésor organisée le 20 octobre 2026. Selon le communiqué du ministère des Finances relatif à cette opération, le montant initialement mis en adjudication s’élevait à 40 millions USD. Les fonds levés représentent ainsi un taux de réalisation de 57,5 %. Ces obligations, libellées en devises, présentent une maturité de deux ans et un taux d’intérêt annuel de 8 %. Ce résultat contraste avec celui de l’adjudication du 13 octobre dernier. Pour cette opération, le Gouvernement avait prévu de lever 60 millions USD sur des Obligations du Trésor de même maturité et rémunérées au même taux. Les souscriptions reçues avaient atteint 76,8 millions USD, soit un taux de couverture de 128 %. Le Trésor avait retenu la totalité des offres, dépassant ainsi le montant initialement recherché. Les résultats cumulés depuis le début de l’année confirment la place importante des émissions en devises dans le financement intérieur de l’État. Les adjudications ont permis de mobiliser 1.518,3 millions USD au titre des titres libellés en devises, soit 92 % des prévisions annuelles. En revanche, les émissions de titres en monnaie nationale ont rapporté 357 milliards de CDF, correspondant à 22,3 % des objectifs fixés pour l’année. Cet écart met en évidence une mobilisation nettement plus avancée sur le compartiment en dollars que sur celui en francs congolais. Il traduit également une préférence apparente des investisseurs pour les instruments libellés en devises, même si les données disponibles ne permettent pas, à elles seules, d’en déterminer toutes les causes. Pour le quatrième trimestre 2026, le calendrier des émissions de valeurs du Trésor prévoit une mobilisation de 350 millions USD et de 150 milliards de CDF sur le marché intérieur. Ces ressources doivent contribuer au financement du déficit prévisionnel de l’État. La réalisation de ces objectifs dépendra notamment de la capacité du Trésor à attirer les souscripteurs lors des prochaines adjudications, dans un contexte marqué par des résultats variables d’une opération à l’autre. Alors que les émissions en dollars approchent leurs prévisions annuelles, celles libellées en francs congolais accusent un retard important. Cette situation constitue un enjeu pour la stratégie de financement du Gouvernement, qui doit poursuivre la mobilisation des ressources nécessaires à l’exécution du budget tout en assurant le remboursement des titres arrivés à échéance. Mitterrand MASAMUNA